私募基金公司清算常見問題解讀

私募基金公司清算常見問題解讀

基金管理人失聯時如何處理

私募基金的清算人通常為私募基金管理人和私募基金托管人；但根據相關法律及基金合同的約定，在有些情況下，私募基金的清算人亦會包括私募基金投資人和其他相關中介機構（包括會計師事務所、律師事務所）。

在私募基金管理人已失聯或已無法正常履行職責的情況下，由私募基金托管人、私募基金投資人以及中介機構共同構成清算人與《證券投資基金法》的立法本意是一致的。但是，由于私募基金（尤其是基金管理人失聯的情形下）通常所涉問題較為復雜，私募基金托管人由于自身權利與義務的匹配問題，通常并不會積極牽頭推動清算事宜。私募基金托管人應當履行向私募基金投資人通知及相關信息披露義務，由私募基金投資人選擇是否根據基金合同組成投資人大會并推進相關清算事宜。

如果私募基金已無法構成清算人、推進清算事宜，則公司型、合伙型的私募基金投資人亦可考慮根據《公司法》及《合伙企業法》的規定，由公司之債權人、合伙企業之合伙人或其利害關系人向人民法院申請指定清算人并及時組織清算。

非現金資產如何處理

如私募基金尚余非現金資產、短期內無法變現退出的，則進一步涉及對該等非現金資產的評估、變現方案及分配問題。

- 首先，非現金資產的評估。

對于可以在公開市場交易的非現金資產（通常為股權、證券等），通常會以其一段時間內的公開市場交易平均價格來確定非現金資產的價值；對于其他無法在公開市場交易的非現金資產，幾種常見定價方式包括：參考該等非現金資產Zui近一年內的交易價格（如有）；由私募基金管理人經過核算獨立判斷其價值，或由私募基金管理人和私募基金投資人協商確定其價值；由第三方評估機構評估確定其價值，根據基金合同的約定，該等第三方評估機構可以由私募基金管理人或私募基金投資人單方指定，或由私募基金管理人和私募基金投資人協商共同指定。

- 積極尋求變現方案。

對于各非現金資產，私募基金管理人應積極且謹慎地制定未來的相關變現方案，例如，積極尋求第三方接盤、行使回購權、或其他方式，并及時披露給各私募基金投資人，以防止私募基金利益受損、項目回款難以實現，及避免與私募基金投資人之間產生糾紛。

- 非現金財產的直接分配。

基金合同有相關約定的，則私募基金管理人亦可以直接進行非現金分配。應當公允地評定如何收取績效收益（即Carry，如有），應注意非現金資產是否具有同步轉讓給多人的可操作性、額外稅費、合規性問題。

清算期管理人與清算人的職責界線

在整個清算期內，管理性工作由管理人交由清算人負責，除了正常的處置資產和變現資產之外，也包括信息披露的工作，由清算人履行向份額持有人的信息披露義務，具體信息披露的頻率、方式無法律強制性規定，可參考基金運作期的對于管理人的約定；

管理人仍需要繼續履行投資運作期中基協所要求的信息披露和填報義務。進入清算期本身并不需要向協會報告，此時，在Ambers系統中，仍是一支正常運作的基金。只要基金沒有完成清算備案，在這個過程中，基金就仍然屬于運作期內，就需要按照協會的要求履行季度更新與定期報告的義務，管理人不按期披露可能會導致被納入異常名單。

其三，在Zui終完成對份額持有人的分配后，清算人要配合管理人在中基協“資產管理業務綜合報送平臺”（“系統”）中完成清算備案?；鸢l生清盤或清算的，管理人應在5個工作日內向中基協報告。這個階段需要準備一系列的材料，包括基金清算的投資人決議、清算報告、更新投資者信息、填寫基金清算情況表、清算承諾函和其他清算信息等，這些資料的提供必需完成分配后才可能完備。如果基金無法短期完成清算，意味著清算人和管理人需要長期配合履行上述工作。

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